美國芯片公司，業(yè)績急速下滑

如果華爾街對芯片行業(yè)的繁榮轉(zhuǎn)為蕭條的速度存有疑慮，那么移動芯片制造商高通等公司出人意料的悲觀財務(wù)預(yù)測應(yīng)該會讓他們平息。

“這是短時間內(nèi)前所未有的變化，”該公司首席財務(wù)官 Akash Palkhiwala 本月對分析師表示?！拔覀儚墓?yīng)短缺到需求下降?！?/p>

由于消費者支出疲軟打擊智能手機銷售，高通已將本季度的收入預(yù)期下調(diào)了 25%。該預(yù)測發(fā)布之際，一些領(lǐng)先的芯片制造商發(fā)布了出人意料的疲軟銷售和利潤預(yù)測，并暗示未來將進(jìn)行一輪裁員。

在那些削減預(yù)測的公司中，AMD 警告說，本季度個人電腦處理器的銷售額將比去年下降 40%，利潤率也出奇地疲軟。英特爾在上一季度大幅削減收入后再次下調(diào)收入預(yù)期，并表示未來將裁員數(shù)千人，并計劃到 2025 年削減多達(dá) 100 億美元的成本。

一年前，隨著股價見頂，人們很容易相信芯片行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了一個新時代。內(nèi)存芯片制造商美光 (Micron) 首席執(zhí)行官桑杰·梅赫羅特拉 (Sanjay Mehrotra) 當(dāng)時表示，巨大的新市場正在“從移動到云、電動汽車再到元宇宙”開放。供應(yīng)鏈問題導(dǎo)致芯片普遍短缺，推高了價格。

在接受英國《金融時報》采訪時，當(dāng)被問及芯片業(yè)務(wù)是否仍然容易受到過去打擊它的那種惡性循環(huán)的影響時，Mehrotra 宣稱：“我們的行業(yè)不同，當(dāng)然美光也很不同。” 但不到一年后，芯片周期又卷土重來。

9 月，美光警告稱其本季度收入將下滑至 42.5 億美元，同比下降 45%。該公司還表示，其毛利率將從 46% 暴跌至 25%。作為回應(yīng)，它削減了明年計劃資本支出的近一半。

                                                                                                              Chipmakers have fallen sharply since their 2020 highs

到 10 月初，費城半導(dǎo)體指數(shù)已從峰值下跌 47%，而大盤下跌 26%。但自那以后，由于芯片公司證實了投資者對經(jīng)濟(jì)衰退深度的擔(dān)憂，該指數(shù)已反彈 16%，因為人們寄希望于急劇周期的底部可能即將到來。

對于華爾街來說，突然的周期性衰退的嚴(yán)重性甚至蓋過了美國上個月阻止向中國銷售先進(jìn)芯片和芯片制造設(shè)備的行動。這一舉措可能會削弱該行業(yè)的長期銷售增長，但在最新一輪的財報電話會議上幾乎沒有提及。

近期經(jīng)濟(jì)衰退的強度很大程度上要歸因于以驚人的速度積累的庫存過剩。大流行期間對許多數(shù)字產(chǎn)品和服務(wù)的旺盛需求助長了美光的 Mehrotra 等芯片高管的樂觀情緒，導(dǎo)致人們預(yù)測未來將有一段強勁的長期增長期。

同時，芯片短缺導(dǎo)致庫存水平蓄意增加，以防范未來的供應(yīng)沖擊。

這使得該行業(yè)容易受到今年夏天突然轉(zhuǎn)變的影響。意識到消費者需求從個人電腦和智能手機開始走弱，許多硬件制造商采取措施減少他們臃腫的庫存，停止新訂單并使芯片制造商陷入混亂。

其他因素也導(dǎo)致了供過于求，包括全球芯片制造能力的躍升。據(jù)芯片研究公司 VLSI 董事長丹·哈奇森 (Dan Hutcheson) 稱，全球晶圓產(chǎn)能（蝕刻芯片的硅盤）從去年初的 10.6 億平方英寸攀升至今年 9 月的 12.2 億平方英寸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過正常的行業(yè)擴(kuò)張速度。

Moor Insights & Strategy 的分析師 Pat Moorhead 表示，產(chǎn)能過剩很可能成為市場的永久特征。

Moorhead 表示，美國和歐盟試圖減少對全球供應(yīng)線的依賴，正導(dǎo)致芯片世界“分裂”。他補充說，隨著每個大國或地區(qū)都在尋求建立足夠的過剩產(chǎn)能來緩沖意外沖擊，產(chǎn)能過剩可能會變成結(jié)構(gòu)性的。

                                                                                   As demand for PCs and other hardware has weakened, chip inventory levels have spiked

但至少可以看到第一階段急劇下滑的結(jié)束。

高通上周預(yù)測，智能手機制造商需要兩個季度才能消耗過剩庫存，其銷售額的低點將在本季度到來。AMD 還指出，到明年春季可能會清除過剩，預(yù)示著一段更穩(wěn)定的時期。

一些分析師還表示，一些最新預(yù)測出人意料地嚴(yán)重，遠(yuǎn)低于華爾街的預(yù)期，這表明市場可能即將觸底。

“我們正在走向投降點，”Hutcheson 說，他指的是芯片公司顯然愿意認(rèn)輸并注銷自己的一些過剩庫存。

不過，如果大幅調(diào)整結(jié)束，該行業(yè)仍容易受到全球經(jīng)濟(jì)更廣泛疲軟的影響，明年下半年芯片需求有望復(fù)蘇。

根據(jù) VLSI 的預(yù)測，全球芯片銷售額全年可能下降 6% 至 20%——盡管今年的衰退令人驚訝的嚴(yán)重程度表明，即使是如此寬幅的預(yù)測也可能落空。

據(jù)最近公布財報的公司高管表示，一些芯片市場的需求仍然非?；鸨ｋS著供應(yīng)短缺的持續(xù)以及對電動汽車和日益復(fù)雜的駕駛輔助系統(tǒng)的需求增加，汽車公司位居榜首。

最大的科技公司最近的資本支出激增也確保了大型數(shù)據(jù)中心芯片的強勁銷售。模擬芯片——用于電源和傳感器等——的短缺也在持續(xù)。

                                                                                                                 PC sales are falling even as inventory levels spike

然而，一些最大的半導(dǎo)體市場正在進(jìn)入一個截然不同的時期。在大流行期間由于數(shù)百萬人被迫在家工作和學(xué)習(xí)而蓬勃發(fā)展之后，PC 銷量迅速下滑，許多預(yù)測表明今年銷量將下降 20%，至 2.75 億臺左右。

對明年前景的強烈分歧凸顯了進(jìn)一步失望的可能性。英特爾表示，它相信由于大流行，對個人電腦的需求一直在上升，上個月發(fā)布了令人驚訝的強勁銷售預(yù)測，預(yù)計銷售額將達(dá)到 2.7 億至 2.95 億臺。

相比之下，競爭對手 AMD 預(yù)測將再下降 10%——這表明銷售額可能下降至 250-2.55 億部左右，并使 PC 行業(yè)回到大流行前的水平。

最新一輪季度收益報告還顯示，消費者對個人電腦和智能手機的需求疲軟已經(jīng)蔓延，據(jù)報道，游戲、企業(yè)和工業(yè)市場的訂單增長都在放緩。

與此同時，與大多數(shù)芯片公司相比，其產(chǎn)品銷往更廣泛市場的德州儀器預(yù)計，除汽車制造商外，其所有終端市場的需求將在今年年底前減弱。

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