元禾璞華殷伯濤：半導(dǎo)體未來十年還是黃金十年，將陪伴創(chuàng)業(yè)者一起趟過深水區(qū)

在集微半導(dǎo)體峰會(huì)同期舉辦的投融資專場(chǎng)論壇上，元禾璞華（蘇州）投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱：元禾璞華）董事總經(jīng)理殷伯濤發(fā)表了以《陪伴創(chuàng)業(yè)者趟過深水區(qū)》為主題的演講。其表示，半導(dǎo)體過去幾年飛速發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，產(chǎn)生一定的泡沫，隨著國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的劇烈變化、疫情的沖擊等幾重因素疊加，半導(dǎo)體這個(gè)產(chǎn)業(yè)近期有一些下滑的跡象，進(jìn)入深水區(qū)、寒冬

我個(gè)人曾經(jīng)也創(chuàng)過業(yè)，經(jīng)歷了從0到1，從1到10的全過程，經(jīng)歷過兩三個(gè)產(chǎn)業(yè)周期，踩過很多坑，也有些心得，深知?jiǎng)?chuàng)業(yè)的不易，現(xiàn)在作為投資人，希望可以懂得創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)業(yè)者交朋友，陪伴創(chuàng)業(yè)者趟過深水區(qū)?！币蟛疂M(jìn)一步表示道。

殷伯濤認(rèn)為，“雖然當(dāng)前半導(dǎo)體已經(jīng)進(jìn)入寒冬時(shí)期，作為投資人，有機(jī)會(huì)看更多賽道和更多企業(yè)。前段時(shí)間也看了半導(dǎo)體之外一些硬科技賽道，但看來看去半導(dǎo)體仍是最好的賽道，未來十年還是一個(gè)黃金十年?！?br/>

近年來，隨著信息科技的飛速發(fā)展，我國對(duì)半導(dǎo)體需求越來越多，市場(chǎng)規(guī)模占全球比例逐年上升，至2021年達(dá)1925億美元，占全球市場(chǎng)35%左右，超過美國、歐洲及日本，是全球最大和貿(mào)易最活躍的半導(dǎo)體市場(chǎng)。

與此同時(shí)，中國集成電路產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段，產(chǎn)值增速保持在年均20%左右。2021 年中國集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額為10458.3億元，同比增長18.2%。

不過，目前中國集成電路產(chǎn)品仍嚴(yán)重依賴進(jìn)口。2020年進(jìn)口3500.4億美元，貿(mào)易逆差2334.40億元，是每年進(jìn)口第一大商品，金額超過石油。2020年，中國集成電路產(chǎn)業(yè)自給率僅16.08%，預(yù)計(jì)至2023年將達(dá)到20.52%，未來國產(chǎn)替代空間巨大。

過去10到20年，，手機(jī)消費(fèi)市場(chǎng)一直以來是全球半導(dǎo)體營收的最重要一環(huán)。隨著智能手機(jī)的推出，半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模迎來爆發(fā)式增長。在后摩爾時(shí)代及后智能手機(jī)時(shí)代，新興應(yīng)用將會(huì)成為集成電路發(fā)展新的驅(qū)動(dòng)力。

殷伯濤認(rèn)為，汽車電子及工業(yè)電子將成為半導(dǎo)體行業(yè)增長最迅速的兩大領(lǐng)域，隨著5G的普及，以物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、云計(jì)算、智能家居、可穿戴設(shè)備等為代表的消費(fèi)電子、數(shù)據(jù)處理及通訊電子的收入將保持穩(wěn)定增長，催生大量芯片產(chǎn)品需求，為集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇。

殷伯濤表示，過去幾十年，歐美半導(dǎo)體龍頭公司通過自主研發(fā)加上并購重組雙輪驅(qū)動(dòng)迅速發(fā)展起來，而中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)也已進(jìn)入快速發(fā)展的階段。整體來看，國內(nèi)集成電路公司規(guī)模不大，行業(yè)較為分散，集中度低于世界水平。國內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本于2013年開始便參與海外優(yōu)質(zhì)標(biāo)的并購整合，向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，逐步形成了一批平臺(tái)型企業(yè)，同時(shí)如互聯(lián)網(wǎng)、電子設(shè)備等其他行業(yè)資本開始進(jìn)軍半導(dǎo)體，產(chǎn)業(yè)并購整合如火如荼。

經(jīng)過整合并購重組之后，國內(nèi)的頭部半導(dǎo)體公司得到了長足的發(fā)展，但中國頭部公司與國外公司還存在巨大的差距，截止2022年Q1，A股半導(dǎo)體市值總合是將近35000億，億，小于英偉達(dá)和臺(tái)積電其中的一家。國內(nèi)半導(dǎo)體上市公司市值超過千億的公司不到10家，平均市值約1500億元，與國際市值前十IC企業(yè)平均市值1.6萬億元存在10倍以上的顯著差距。

另外，政府政策積極推動(dòng)集成電路產(chǎn)業(yè)建設(shè)?！爱?dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨巨大的問題，從量變到質(zhì)變，相信硬科技接下來是國家競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)，半導(dǎo)體是重中之重，所以要順勢(shì)而為，投資其實(shí)就是看趨勢(shì)，看前面三十年發(fā)生什么，未來十年會(huì)做什么，一個(gè)企業(yè)也是一樣，投資和創(chuàng)業(yè)要看趨勢(shì)，所以整個(gè)大的趨勢(shì)還是在?！币蟛疂硎镜馈?/p>

作為國內(nèi)專注于集成電路領(lǐng)域的投資管理公司，元禾璞華聚焦IC設(shè)計(jì)，覆蓋制造、封測(cè)、材料、設(shè)備、EDA等全產(chǎn)業(yè)鏈投資。同時(shí)，元禾璞華團(tuán)隊(duì)也給予被投資企業(yè)人才引進(jìn)、客戶導(dǎo)入、業(yè)務(wù)拓展、產(chǎn)能爭(zhēng)取等支持。

截至目前，元禾璞華形成了覆蓋企業(yè)生命周期的多只基金包括VC、PE、美元和正在籌建中的并購基金，同時(shí)我們還有一只母基金可以協(xié)助我們已投的成熟企業(yè)成立CVC，用資本助力平臺(tái)型公司的打造。目前元禾璞華管理基金規(guī)模超100億元，歷史累計(jì)投資項(xiàng)目超百個(gè)，其項(xiàng)目覆蓋初創(chuàng)期、成長期、成熟期等多階段，初創(chuàng)企業(yè)延伸了成長期、成熟期企業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，成熟期企業(yè)助力初創(chuàng)期、成長期企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)。同時(shí)也能夠通過成熟期投資和并購整合，幫助國內(nèi)平臺(tái)型企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

目前，元禾璞華投資企業(yè)中，已上市及已過會(huì)項(xiàng)目33家。尤其是2019年科創(chuàng)板開板以來已超過10家投資企業(yè)成功上市，包括恒玄科技、思瑞浦、芯朋微、瀾起科技、安集科技、晶晨股份、普冉股份、翱捷科技、唯捷創(chuàng)芯、峰岹科技、天準(zhǔn)科技、納芯微、中科藍(lán)訊等企業(yè)。

而華大九天、中微半導(dǎo)、德邦科技、江波龍、甬矽電子、帝奧微、天德鈺、偉測(cè)科技等也早已過會(huì)，離登陸資本市場(chǎng)已為期不遠(yuǎn)。另外，IPO進(jìn)程中（輔導(dǎo)、報(bào)會(huì)）項(xiàng)目20余家。被投企業(yè)陸續(xù)上市，不僅展現(xiàn)了其投資團(tuán)隊(duì)的精準(zhǔn)判斷、專業(yè)眼光，還充分體現(xiàn)了元禾璞華全力支持優(yōu)秀企業(yè)發(fā)展壯大的初心與決心。

精準(zhǔn)又犀利的眼光讓璞華團(tuán)隊(duì)得到了業(yè)界的肯定。2019至2021連續(xù)三年獲中國半導(dǎo)體領(lǐng)域投資機(jī)構(gòu)10強(qiáng)/10強(qiáng)/30強(qiáng)（2021年該榜單擴(kuò)大為30家）。

殷伯濤表示，我們的投資策略是“在不確定中尋找確定性”，主要看幾個(gè)方面，一是國產(chǎn)替代，國產(chǎn)替代的空間還是比較大，但是確實(shí)進(jìn)入了深水區(qū)，我們現(xiàn)在更加關(guān)注一些中高端、非內(nèi)卷，依舊卡脖子的環(huán)節(jié)，包括材料、關(guān)鍵零部件等；集成化、微創(chuàng)新、系統(tǒng)定義芯片等；二是，關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級(jí)的機(jī)會(huì)，包括電動(dòng)汽車、數(shù)據(jù)中心等，隨著數(shù)字化社會(huì)的建設(shè)以及人口的老齡化，我認(rèn)為機(jī)器取代人還是一個(gè)大的趨勢(shì)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)生的增長還是在，這是產(chǎn)業(yè)升級(jí)大的機(jī)會(huì)。三是，元禾璞華投資的一些公司已經(jīng)成為平臺(tái)公司，要發(fā)揮和他們的緊密關(guān)系，未來通過并購重組和CVC的方式來幫助平臺(tái)公司補(bǔ)齊短板，幫助初創(chuàng)公司退出，實(shí)現(xiàn)雙贏；四是關(guān)注前沿技術(shù)帶來的機(jī)會(huì)，包括新能源、新材料等。

“現(xiàn)在半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)和投資進(jìn)入深水區(qū)，我認(rèn)為其實(shí)是一個(gè)危，也是一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)。歷史的發(fā)展包括電子、互聯(lián)網(wǎng)等各個(gè)行業(yè)在冬天成長起來的企業(yè)往往有更強(qiáng)的生命力，所以我們覺得寒冬中肯定會(huì)誕生出一批偉大的企業(yè)，元禾璞華愿意和這些企業(yè)共同創(chuàng)業(yè)，共同成長。”殷伯濤表示。

殷伯濤強(qiáng)調(diào)，元禾璞華投資比較看重的還是投人，尤其是看重創(chuàng)始人在當(dāng)前環(huán)境下，領(lǐng)導(dǎo)力和凝聚團(tuán)隊(duì)的能力，以及有戰(zhàn)略眼光、長期主義者，元禾璞華的核心人員都經(jīng)歷過很多，有一定戰(zhàn)略的能力和眼光，希望能夠幫助這些創(chuàng)業(yè)者看的更高、更遠(yuǎn)、更寬。同時(shí)，我們更加關(guān)注早期，看沒有形成頭部公司的賽道，看時(shí)間窗，元禾璞華的核心人員有一些成功的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，希望在這當(dāng)中多幫助創(chuàng)業(yè)者少走彎路。另外，一直比較關(guān)注企業(yè)的落地能力，一個(gè)企業(yè)最終還是要 產(chǎn)品落地，給客戶帶來價(jià)值，能夠盈利。元禾璞華有豐富的產(chǎn)業(yè)資源，幫助公司快速的成長和落地。此外，在經(jīng)濟(jì)下行下，存活能力非常重要，展訊就是在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂的環(huán)境下成長起來，元禾璞華比較看中在經(jīng)濟(jì)下行下那些懂得控制擴(kuò)張、效率高、氣長的企業(yè)，元禾璞華的核心人員有穿越周期的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，我們也能夠讓講一些曾經(jīng)經(jīng)歷過事情，幫助創(chuàng)業(yè)者做更正確的決策。

“半導(dǎo)體未來十年還是黃金的十年，我們希望陪伴創(chuàng)業(yè)者一起趟過深水區(qū)?！币蟛疂硎镜?。

聲明：本文版權(quán)歸原作者所有，轉(zhuǎn)發(fā)僅為更大范圍傳播，若有異議請(qǐng)聯(lián)系我們修改或刪除：zhangkai@cgbtek.com