美國芯片公司，業(yè)績急速下滑

如果華爾街對(duì)芯片行業(yè)的繁榮轉(zhuǎn)為蕭條的速度存有疑慮，那么移動(dòng)芯片制造商高通等公司出人意料的悲觀財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)應(yīng)該會(huì)讓他們平息。

“這是短時(shí)間內(nèi)前所未有的變化，”該公司首席財(cái)務(wù)官 Akash Palkhiwala 本月對(duì)分析師表示。“我們從供應(yīng)短缺到需求下降?！?/p>

由于消費(fèi)者支出疲軟打擊智能手機(jī)銷售，高通已將本季度的收入預(yù)期下調(diào)了 25%。該預(yù)測(cè)發(fā)布之際，一些領(lǐng)先的芯片制造商發(fā)布了出人意料的疲軟銷售和利潤預(yù)測(cè)，并暗示未來將進(jìn)行一輪裁員。

在那些削減預(yù)測(cè)的公司中，AMD 警告說，本季度個(gè)人電腦處理器的銷售額將比去年下降 40%，利潤率也出奇地疲軟。英特爾在上一季度大幅削減收入后再次下調(diào)收入預(yù)期，并表示未來將裁員數(shù)千人，并計(jì)劃到 2025 年削減多達(dá) 100 億美元的成本。

一年前，隨著股價(jià)見頂，人們很容易相信芯片行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新時(shí)代。內(nèi)存芯片制造商美光 (Micron) 首席執(zhí)行官桑杰·梅赫羅特拉 (Sanjay Mehrotra) 當(dāng)時(shí)表示，巨大的新市場(chǎng)正在“從移動(dòng)到云、電動(dòng)汽車再到元宇宙”開放。供應(yīng)鏈問題導(dǎo)致芯片普遍短缺，推高了價(jià)格。

在接受英國《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)，當(dāng)被問及芯片業(yè)務(wù)是否仍然容易受到過去打擊它的那種惡性循環(huán)的影響時(shí)，Mehrotra 宣稱：“我們的行業(yè)不同，當(dāng)然美光也很不同?！?但不到一年后，芯片周期又卷土重來。

9 月，美光警告稱其本季度收入將下滑至 42.5 億美元，同比下降 45%。該公司還表示，其毛利率將從 46% 暴跌至 25%。作為回應(yīng)，它削減了明年計(jì)劃資本支出的近一半。

                                                                                                              Chipmakers have fallen sharply since their 2020 highs

到 10 月初，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)已從峰值下跌 47%，而大盤下跌 26%。但自那以后，由于芯片公司證實(shí)了投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退深度的擔(dān)憂，該指數(shù)已反彈 16%，因?yàn)槿藗兗南Ｍ诩眲≈芷诘牡撞靠赡芗磳⒌絹怼?/p>

對(duì)于華爾街來說，突然的周期性衰退的嚴(yán)重性甚至蓋過了美國上個(gè)月阻止向中國銷售先進(jìn)芯片和芯片制造設(shè)備的行動(dòng)。這一舉措可能會(huì)削弱該行業(yè)的長期銷售增長，但在最新一輪的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上幾乎沒有提及。

近期經(jīng)濟(jì)衰退的強(qiáng)度很大程度上要?dú)w因于以驚人的速度積累的庫存過剩。大流行期間對(duì)許多數(shù)字產(chǎn)品和服務(wù)的旺盛需求助長了美光的 Mehrotra 等芯片高管的樂觀情緒，導(dǎo)致人們預(yù)測(cè)未來將有一段強(qiáng)勁的長期增長期。

同時(shí)，芯片短缺導(dǎo)致庫存水平蓄意增加，以防范未來的供應(yīng)沖擊。

這使得該行業(yè)容易受到今年夏天突然轉(zhuǎn)變的影響。意識(shí)到消費(fèi)者需求從個(gè)人電腦和智能手機(jī)開始走弱，許多硬件制造商采取措施減少他們臃腫的庫存，停止新訂單并使芯片制造商陷入混亂。

其他因素也導(dǎo)致了供過于求，包括全球芯片制造能力的躍升。據(jù)芯片研究公司 VLSI 董事長丹·哈奇森 (Dan Hutcheson) 稱，全球晶圓產(chǎn)能（蝕刻芯片的硅盤）從去年初的 10.6 億平方英寸攀升至今年 9 月的 12.2 億平方英寸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過正常的行業(yè)擴(kuò)張速度。

Moor Insights & Strategy 的分析師 Pat Moorhead 表示，產(chǎn)能過剩很可能成為市場(chǎng)的永久特征。

Moorhead 表示，美國和歐盟試圖減少對(duì)全球供應(yīng)線的依賴，正導(dǎo)致芯片世界“分裂”。他補(bǔ)充說，隨著每個(gè)大國或地區(qū)都在尋求建立足夠的過剩產(chǎn)能來緩沖意外沖擊，產(chǎn)能過?？赡軙?huì)變成結(jié)構(gòu)性的。

                                                                                   As demand for PCs and other hardware has weakened, chip inventory levels have spiked

但至少可以看到第一階段急劇下滑的結(jié)束。

高通上周預(yù)測(cè)，智能手機(jī)制造商需要兩個(gè)季度才能消耗過剩庫存，其銷售額的低點(diǎn)將在本季度到來。AMD 還指出，到明年春季可能會(huì)清除過剩，預(yù)示著一段更穩(wěn)定的時(shí)期。

一些分析師還表示，一些最新預(yù)測(cè)出人意料地嚴(yán)重，遠(yuǎn)低于華爾街的預(yù)期，這表明市場(chǎng)可能即將觸底。

“我們正在走向投降點(diǎn)，”Hutcheson 說，他指的是芯片公司顯然愿意認(rèn)輸并注銷自己的一些過剩庫存。

不過，如果大幅調(diào)整結(jié)束，該行業(yè)仍容易受到全球經(jīng)濟(jì)更廣泛疲軟的影響，明年下半年芯片需求有望復(fù)蘇。

根據(jù) VLSI 的預(yù)測(cè)，全球芯片銷售額全年可能下降 6% 至 20%——盡管今年的衰退令人驚訝的嚴(yán)重程度表明，即使是如此寬幅的預(yù)測(cè)也可能落空。

據(jù)最近公布財(cái)報(bào)的公司高管表示，一些芯片市場(chǎng)的需求仍然非?；鸨?。隨著供應(yīng)短缺的持續(xù)以及對(duì)電動(dòng)汽車和日益復(fù)雜的駕駛輔助系統(tǒng)的需求增加，汽車公司位居榜首。

最大的科技公司最近的資本支出激增也確保了大型數(shù)據(jù)中心芯片的強(qiáng)勁銷售。模擬芯片——用于電源和傳感器等——的短缺也在持續(xù)。

                                                                                                                 PC sales are falling even as inventory levels spike

然而，一些最大的半導(dǎo)體市場(chǎng)正在進(jìn)入一個(gè)截然不同的時(shí)期。在大流行期間由于數(shù)百萬人被迫在家工作和學(xué)習(xí)而蓬勃發(fā)展之后，PC 銷量迅速下滑，許多預(yù)測(cè)表明今年銷量將下降 20%，至 2.75 億臺(tái)左右。

對(duì)明年前景的強(qiáng)烈分歧凸顯了進(jìn)一步失望的可能性。英特爾表示，它相信由于大流行，對(duì)個(gè)人電腦的需求一直在上升，上個(gè)月發(fā)布了令人驚訝的強(qiáng)勁銷售預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)銷售額將達(dá)到 2.7 億至 2.95 億臺(tái)。

相比之下，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 AMD 預(yù)測(cè)將再下降 10%——這表明銷售額可能下降至 250-2.55 億部左右，并使 PC 行業(yè)回到大流行前的水平。

最新一輪季度收益報(bào)告還顯示，消費(fèi)者對(duì)個(gè)人電腦和智能手機(jī)的需求疲軟已經(jīng)蔓延，據(jù)報(bào)道，游戲、企業(yè)和工業(yè)市場(chǎng)的訂單增長都在放緩。

與此同時(shí)，與大多數(shù)芯片公司相比，其產(chǎn)品銷往更廣泛市場(chǎng)的德州儀器預(yù)計(jì)，除汽車制造商外，其所有終端市場(chǎng)的需求將在今年年底前減弱。

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